广发证券-建筑材料职业：防水新规正式出台职业空间扩容

发表时间：2024-01-22 09:50:47 来源：防水卷材

产品介绍

：中心观念：2022年10月24日，住建部发布防水新规，自2023年4月1日起施行。防水新规落地后，一是直接带来防水需求扩容，咱们测算新规落地后将带来职业空间扩容约40-50%，二是加快非标产品的退出。消费建材：本周原材料环比跌落或相等；2021年以来遭受地产需求大幅下行、原材料上涨等影响，。”

1.中心观念：2022年10月24日，住建部发布防水新规，自2023年4月1日起施行。

2.防水新规落地后，一是直接带来防水需求扩容，咱们测算新规落地后将带来职业空间扩容约40-50%，二是加快非标产品的退出。

3.消费建材：本周原材料环比跌落或相等；2021年以来遭受地产需求大幅下行、原材料上涨等影响，估计2022H1是同比最差阶段。

4.职业至暗时间，部分消费建材优质龙头收入体现和运营质量显着好于同行，地产后商场大和职业集中度提高带来的长逻辑没变，竞赛格式好的优质细分龙头长时间生长逻辑也没变。

5.地产方针和地产出售决议职业β，现在是方针窗口期；现在除防水职业以外的原材料价格同比都已负添加，毛利率将底部改进；考虑到不同公司运营节奏的差异，现在阶段持续看好伟星新材、志特新材、兔宝宝、东方雨虹，侧重注重坚朗五金、北新建材。

6.水泥：据数字水泥网，到2022年10月28日，全国省会城市水泥均价440元/吨，环比相等，同比上一年跌落182元/吨（上一年同期限电限产）。

7.供应侧变革（产能置换、错峰出产）把职业带入新阶段，职业估值在底部、产业资本在证券交易商场一再出手增持；2021下半年以来职业需求持续走差，叠加2022年疫情和高温天影响，Q3或是水泥盈余底部；跟着稳添加、保交楼的落地和传导，下半年到2023年职业需求将底部改进，部分公司第二生长曲线开始发力；看好内生加快的华新水泥（A、H）、轻视值龙头海螺水泥（A、H），侧重注重上峰水泥。

8.玻璃：据卓创资讯，到2022年10月28日，国内浮法玻璃均价1733元/吨，环比上星期跌落0.3%，同比上一年跌落34%；库存天数约31.18天，较上星期添加0.22天；3.2mm镀膜干流大单报价25.5-26.5元/平方米，环比相等，同比跌幅13.33%；光伏玻璃库存天数19.44天，环比下降1.12天。

9.浮法玻璃和光伏玻璃底部震动，中硼硅玻璃持续放量，玻璃龙头盈余才能具有长时间身先士卒的优势，周期底部的生长更值得注重，看好山东药玻、旗滨集团、信义玻璃，侧重注重安彩高科*、亚玛顿、福莱特(A)*、福莱特玻璃(H)*、信义光能*（注：*表明与电新组联合掩盖）。